最新棋牌游戏:短期回撤不改 CTA基金長期價值

最新资讯 2019年12月09日 4:03

短期回撤不改 CTA基金長期價值

短期回撤不改 CTA基金長期價值

【2019年度流行语】

事實上♂,目前管理期貨基金有1000多隻∵﹡△,專門做一種策略的基金幾乎很難看到▽▽┊。即使拿趨勢跟蹤策略來看☆?,高頻、中短期、長期在不同的頻段上∴↑△,同一段行情往往都有截然相反的走勢π。市場的走勢更向是「變頻」的◇,沒有一種策略可以適合所有時段﹡┊。換句話說□?,所有策略存在均值回歸的特徵∟﹡。

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CTA(商品交易顧問)♂┊⊿,通常也被稱作管理期貨∴▽。趨勢跟蹤策略是其中主要的策略之一◇。全球最大的CTA基金之一元盛∵♂⌒,即採用中長期的趨勢跟蹤策略♂▽。趨勢跟蹤一般在趨勢到來后開倉♂┊,在趨勢結束時賣出⊙⊙▽,具有追漲殺跌的特徵﹡♂。在收益分佈上♂,虧損的時間長﹡△♀,但幅度不大;盈利的時間段少◇⊙,但幅度大⊙△∴,往往幾次盈利就能創出凈值新高﹡∴♂。在私募另一位巨擘AQR的研究報告中♂◇♂,曾統計了近100年來趨勢跟蹤策略的表現∵▽⌒。報告指出☆,長期以來♂,趨勢跟蹤策略一直具有較為穩定的收益表現∴◇,且任一時期的收益率均為正值♀。

在震蕩行情和反轉的初期⌒,都對趨勢跟蹤策略不利□。9月份的回撤很大程度上是前期上漲較多的品種☆,如鐵礦石、化工品種價格回落帶來的虧損♂﹡。同時♀,石油的巨幅波動也是原因之一♂⌒⌒,它造成化工板塊多個品種價格波動┊。

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據華泰證券統計⊙◇,私募CTA基金11月結束近兩個月的回撤□⌒,實現0.61%的正收益率π。從今年以來CTA基金收益分佈來看↑⌒◇,收益率在0到10%之間的產品佔比為38.79%⌒,收益率在10%到20%的產品佔比約為21.09%△,收益率超過20%的產品約佔22.98%♂∵。

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在過去的數年裡♀△,CTA策略一直排在各類資產策略的前兩位◇☆?。最具代表性的趨勢型CTA策略走勢和股票市場長期來看關聯不大♂π,但在後者快速下跌的時期CTA策略往往逆市上揚☆,從而起到對組合凈值的危機保護作用?┊π。CTA策略回撤時間雖然可能較長⌒?,比如2017年∵▽♂,但回撤幅度要小於股票市場⌒┊。CTA基金是股票型策略的黃金搭配∴∵。2018年效果顯著⌒♂⌒,股票型基金大跌◇↑♂,CTA基金小漲♂π。

今年上半年⊙↑∴,CTA基金表現亮眼π?∟,平均獲取收益率為10%⊿。進入9月份↑♂,CTA基金連續回撤∟♂,不少投資者面對「1元」成本線的考驗∴⊙,「CTA基金怎麼了」「走還是留」┊,是筆者近幾個月被問到次數較多的問題□。筆者認為↑⌒△,短期回撤不改CTA基金長期價值∟?∴。

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